Fixed Coupon Note 中文解釋｜FCN 條款逐項讀（附實例）

一張 FCN 的條款長什麼樣

下面是 2026-10-27 收盤後，QuantLabAI 模型對 V（Visa）、MA（Mastercard）、ADP（自動資料處理）這組股票算出的條件。這是模型示意，不是任何發行機構的報價；正式商品的條款以發行文件為準。

V + MA + ADP，360 天

QuantLabAI FCN 模型，2026-10-27 收盤資料；每日 KI、每日 KO、記憶型、1 個月鎖定，每組 12,000 條模擬路徑。模型示意，非發行機構報價。

連結標的: 最弱的一檔決定結果。三檔中只要一檔大跌，其他兩檔漲再多也不算；挑標的時要看每一檔的波動，也要看它們會不會一起漲跌。
執行價: 決定換股時的價格與損失。到期時最弱一檔若在期初價的 60%，以 80% 的執行價換股，拿到的股票市值是 60% ÷ 80% ＝ 75% 的本金，另有已領的票息。
敲入價（KI）: 只是換股條件的開關。敲入後到期時，最弱一檔若回到執行價以上，仍拿回全部本金。
提前出場價（KO）: 記憶型代表每一檔只要在任何一天各自站上 KO 價，就會被記住；三檔都被記住時提前出場，拿回本金與至出場日的票息。
鎖定期: 前 1 個月不會提前出場，所以至少領到約 1 個月的票息。本站模型在鎖定期內也不判斷敲入，實際商品依條款而定。
票息: 以年化表示，實際領到的金額依持有天數計算，發放頻率依條款（常見為每月）；提前出場時，票息也跟著停止。

每一條模擬路徑都會落在三種結局之一，所以三個機率加總剛好 100%：

V + MA + ADP，360 天，執行價 80%、KI 70%、KO 100%

QuantLabAI FCN 模型，2026-10-27 收盤資料；每日 KI、每日 KO、記憶型、1 個月鎖定，每組 12,000 條模擬路徑。模型示意，非發行機構報價。

KI 觸發機率是 22.23%，比期末換股的 17.75% 高：有些路徑敲入以後，到期又回到執行價以上，或之後提前出場了。所以「敲入」和「換股」是兩件事，比較商品時兩個數字都要看。

理論票息是讓「所有票息加上最後拿回的價值，折現後剛好等於投入本金」的票息。換股的機率越高、換股時的損失越大，就需要越高的票息來補償；這也是波動越大的股票，FCN 票息通常越高的原因。

發行與銷售還有通路費用（rebate）。這張的費用換算成年化是 3.04%，所以本站顯示的「模型估算年化收益」是 14.31% − 3.04% ＝ 11.27%。實際報價還會因發行機構與市場狀況不同。

FCN 和定存有什麼不同？

定存保本、利率固定；FCN 不保本，票息較高是因為投資人承擔了股票下跌時換成股票的風險，也可能提前結束。

FCN 和 Autocall 有什麼關係？

FCN 帶有提前出場（autocall）條款，是常見的股票連結結構型商品之一。不同發行機構的名稱與細節不同，實際條款以發行文件為準。

票息是每月發嗎？

發放頻率依發行條款，常見為每月。本站模型把票息依持有天數計算，用來比較不同條件的理論價值。

可以用自己想要的股票和條件試算嗎？

開通 FCN Quote 後，可在詢價頁輸入 1 到 5 檔美股、選擇天期與條件，用同一套模型取得理論票息與三種結局的機率。